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告別 穩四月 工業品五月或回歸弱勢

本報記者 王姣消息面利好疊加技術反彈需求,4月份,滬銅、滬鋁等有色金屬工業品較好地演繹瞭“紅四月”行情,其他工業品則漲跌互現,但走勢整體趨穩。業內人士指出,此輪反彈最大的特點來源於消息面和季節性因素帶來的階段性機會,而非供需基本面出現根本性改善。當前國內消費反彈難以持續,投資增速加速回落,加上融資和貨幣增速持續下降,經濟下行壓力仍然較大,進入5月後,隨著反彈動能釋放完畢,工業品行情或回歸弱勢。利好密集出臺 銅博士領銜紅四月4月初開始,擴大鐵路投資、加強基礎建設、增加保障性住房開支、小微企業稅收優惠、定向降準等“微刺激”政策密集出臺,給中國經濟吹來瞭微微暖意,也給工業品市場帶來短期利好。據中國證券報記者統計,4月文華工業品指數微跌0.26%,較3月跌幅1.3%明顯收窄。分板塊來看,有色金屬表現強勢,其中滬銅1407合約價格累計漲幅超過2%,滬鋁、滬鋅和滬鉛主力合約價格也分別上漲2.29%、1.45%和0.84%;煤焦鋼則相對弱勢,除動力煤和焦煤價格微漲外,焦炭、螺紋鋼和熱卷主力合約價格分別下跌2.79%、2.4%和1.47%;化工系走勢分化,其中塑料和PP主力合約價格分別上漲2.01%和1.66%,而PTA、甲醇和PVC則分別下跌5.34%、1.05%和0.65%。在寶城期貨金融研究所所長助理程小勇看來,4月多數工業品價格反彈,主要源於三個因素。首先,政策環境轉暖引領投資者風險偏好上升;其次,季節性旺季下部分項目開工回升,帶動下遊對鋼材、有色、化工品等采購回暖;最後,部分上遊原材料企業出現檢修或減產,如石化企業檢修、電解鋁企業減產。對於滬銅的強勢表現,銀河期貨高級策略分析師蔣洪艷指出,密集政策的公佈對銅形成利好支撐,但主要是心理層面。從供求來看,一季度全球主要礦山產量增幅不及預期、印尼銅精礦出口禁令和國儲局收儲20萬噸保稅區進口銅等消息,刺激現貨銅升水快速走高。政策紅利消失 五月或震蕩下跌即將到來的五月裡,國傢統計局將公佈4月份PMI、CPI、PPI、工業增加值、社會消費品零售總額、固定資產投資增速等主要經濟數據,海關總署也將公佈4月份外貿數據。業內人士指出,除關註宏觀經濟數據和相關刺激政策的落實外,工業品走勢依然要看基本面需求能否改善。程小勇提醒投資者警惕二季度地產行業深度調整風險加大的問題。“如果地產波動過大,不排除地產調控松動,但政府出臺扶持地產政策的可能性不大,因此政策紅利會在5月份消失,工業品回歸基本面主導。而產能過剩、價格反彈都會刺激企業復產,再加上夏季到來部分工業品下遊開工下降,5月份工業品下跌概率高於上漲概率。”“五月份大宗商品期貨市場依然難見起色。”華聯期貨研究所副所長楊彬表示,短線的收儲刺激不足以使銅價反轉,五月銅價仍會寬幅震蕩,而煤焦鋼等品種下行風險依舊較大,這類品種下遊需求增速放緩甚至萎縮,前期繁榮時期被掩蓋的嚴重過剩問題和融資問題暴露出來,五月這種困境可能會加劇。不過南華期貨研究所高級總監曹揚慧則持相對樂觀態度。她指出,5月工業品市場震蕩偏強的概率較大,但不會出現單邊上漲行情。一方面5月份仍處於工業品傳統消費旺季,雖趨於尾聲,但5月消費需求仍有利於工業品價格;另一方面,雖近期經濟數據表現一般,但定向寬松、微刺激等政策對市場有一定支撐。具體操作上,蔣洪艷認為,螺紋鋼消費在旺季很難出現大幅增長,煤焦鋼整體延續弱勢整理走勢,而趨勢上依然可適量持有空單;而銅受收儲、政策改善、高壓線項目等支撐,會出現階段反彈走勢,但50000元/噸關口很難逾越,因此可波段偏多對待。曹揚慧則建議投資者在工業品中做一些對沖策略,如可以短線逢低買入銅、鋅,但是逢高沽空電解鋁;或者逢低買入螺紋鋼,沽空鐵礦石等。

新聞來源http://news.hexun.com/2014-04-30/164386609.html
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